14 lis PKB zaimponował złotemu

Piątek,  2025-11-14, godzina: 08:50

★  PKB Polski najwyżej od 3 lat.
★ Europa dyskutuje o stworzeniu alternatywy dla dolarowych swapów Fed.
★ Fed coraz bardziej podzielony: szanse na cięcie w XII spadły do 47%.
★ Wall Street zaliczyła najgorszy dzień od 10 października (Nasdaq -2,3%).
★ Europejskie giełdy na minusach, DAX -1,39%, FTSE100 -1,05%.
★ Bitcoin zanurkował do najniższego poziomu od pół roku (98 tys. USD).
★ Kalendarz Eko: Polska – finalne dane o CPI; Strefa euro – PKB; Fed – Bostic, Schmid, Logan

Za nami

● [Polska]   Wstępny wynik PKB za III kwartał wypadł mocno powyżej prognoz: +3,7% r/r (vs. +3,3% w II kw.). To najlepszy wynik od 3 lat i trzeci kolejny kwartał przyspieszenia. W ujęciu kw/kw gospodarka też rośnie solidnie: +0,8%. Minister finansów podkreślił „gwałtowne przyspieszenie”, a rynek ocenił te dane jako pro-złotowy impuls przed dzisiejszą publikacją indeksu CPI (EUR/PLN min. 4,2261, USD/PLN min. 3,6268).   ● [Europa]   Reuters ujawnił, że europejskie instytucje stabilności finansowej debatują nad alternatywą dla swapów dolarowych Fed — poprzez wykorzystanie wspólnej puli dolarów banków centralnych. Powód? Obawy, że administracja Trumpa może ograniczyć dostęp do swapów w sytuacjach kryzysowych. To jasny sygnał, że Europa boi się wykorzystania dolara jako broni w walce ekonomicznej.   ● [Fed, USD]   Wczorajsze wypowiedzi bankierów Rezerwy Federalnej ujawniły głębokie podziały wśród monetarnych decydentów. Po wcześniejszych gołębich głosach, w czwartek dominowała jastrzębia narracja. Collins: „bardzo wysoka poprzeczka” dla kolejnego cięcia. Daly: „zdecydowanie za wcześnie, nie mam zdania”. Kashkari: „gospodarka za mocna, nie chciałem poprzedniego cięcia”. W tej sytuacji rynek zmniejszył zakłady na cięcie stóp w grudniu br., obniżając jego prawdopodobieństwo z 67% do 47%. Ten zwrot zmienił układ sił na giełdach i rynku FX, a dolar zaczął odbijać (EUR/USD min. 1,1579).   ● [Wall Street]   Po rekordach Dow Jonesa z poprzednich dni rynek amerykańskich akcji mocno skorygował swoje notowania (Dow: -1,65%, S&P500: -1,66%, Nasdaq: -2,29%). Segmenty technologiczny i AI znalazły się ponownie pod presją, gdyż inwestorzy skracają pozycje, bo obawiają się, że wyceny są zbyt wyśrubowane. ● [Giełdy w EU] Europejskie giełdy zamknęły się na czerwono w reakcji na zakończenie shutdownu w USA (DAX -1,39%, FTSE -1,05%, CAC40 -0,11%). Inwestorzy przygotowują się na szok informacyjny, gdy zaległe dane z USA zostaną nagle opublikowane.

Przed nami

 ●  [Agenda]   Polska – finalny wynik CPI; Strefa euro – PKB; Fed – Bostic, Schmid, Logan. Do tego dochodzi chaos wokół amerykańskich danych makro — Biały Dom potwierdził, że: w październiku nie poznamy bezrobocia, bo ankieta gospodarstw się nie odbyła. Poznamy tylko część danych z rynku pracy (non-farm-payrolls).   ● [Scenariusze PLN]   Dla złotego kluczowe mogą okazać się finalne dane o polskiej inflacji CPI w październiku (10:00). Prognoza wynosi 2,8% r/r., tak więc wynik poniżej 2,8% mógłby przyspieszyć kolejne obniżki stóp NBP i zagrałby przeciw złotemu (EUR/PLN opór: 4,2800, USD/PLN opór: 3,7000). Z kolei niespodziewanie wysoki wzrost cen konsumpcyjnych miałby dla niego dobroczynny skutek (EUR/PLN wsparcie: 4,2200, USD/PLN wsparcie: 3,6000).   ● [Scenariusze EUR/USD]   Dla rynku bazowego najważniejsze będą wypowiedzi kolejnych polityków Banku Rezerwy Federalnej. Po wczorajszej zaskakująco jastrzębiej narracji Collins i Kashkariego rynek będzie wyczulony na każdy sygnał. Jeśli zarysuje się przewaga jastrzębi można się spodziewać umocnienia dolara (EUR/USD wsparcie: 1,1570). Przeciwny scenariusz będzie faworyzował wspólną walutę (EUR/USD opór: 1,1670).   ● [EM]   Ton dzisiejszych notowań na rynkach wschodzących mogą nadać chińskie dane o produkcji i sprzedaży, które okazały się niższe w stosunku do poprzedniego miesiąca.   ● [Aktualne ceny ropy]   Brent 63,86 USD/bbl, Crude 59,58 USD/bbl.