21 lut Glapiński: możemy obniżać stopy NBP
Posted at 06:40h
in alert
Czwartek, 2019-02-21, godzina: 08:55
★ Prezes NBP: stopy mamy na takim poziomie, że możemy je obniżać.
★ Minister z Hiszpanii: nowe porozumienie ws. Brexitu jest teraz wypracowywane.
★ FED: członkowie FOMC nie znają docelowego poziomu stóp w USA.
★ Trump: USA nałożą cła na samochody europejskie, jeśli nie porozumieją się z EU ws. umowy handlowej.
★ Kalendarz Eko: wstępne wyniki PMI z EU i USA, sprzedaż detaliczna w PL oraz protokół ECB.
Za nami
● [RPP] Wczorajsza wypowiedź prezesa NBP otworzyła inwestorom oczy na możliwość obniżki stóp procentowych w Polsce. Według Adama Glapińskiego „stopy mamy na relatywnie takim poziomie, że możemy je obniżać”. Prezes ujawnił, że RPP bada wpływ ewentualnej zmiany stóp procentowych na banki spółdzielcze, a ostatnie analizy dają jak to nazwał “pole do popisu“. Przy tej okazji warto przypomnieć, że właśnie obawy o te instytucje były swego czasu argumentem członków Rady przeciwko dalszemu luzowaniu polityki monetarnej w naszym kraju. Perspektywa obniżenia oprocentowania polskiej waluty podbiła kurs EUR/PLN do najwyższego poziomu od 30 października 2018 (max. 4,3460). W tym samym kierunku podążał rynek USD/PLN (max. 3,8337). Dodatkowym obciążeniem dla złotego ale także dla innych walut regionu CEE, stała się wypowiedź głównego ekonomisty ECB. Peter Praet zakomunikował, że politycy Rady będą wkrótce rozmawiać o nowych długoterminowych pożyczkach dla banków komercyjnych, ale nie jest pewien, czy taka decyzja zostanie podjęta. Jego słowa kontrastowały z niedawną wypowiedzią członka zarządu ECB Benoit’a Coeuré, który wskazał, że dyskusje nad możliwością wprowadzenia kolejnej rundy programu TLTRO już trwają. W międzyczasie pozycji złotego bronił wyższy od oczekiwań wynik polskiej produkcji przemysłowej w styczniu, ogłoszony przez GUS (6,1% r/r vs prognoza 3,9%). ● [Brexit] Po południu straty naszej waluty zredukowała wypowiedź ministra spraw zagranicznych Hiszpanii o możliwej renegocjacji umowy ws. Brexitu, na co pozytywnie zareagował funt (max.: GBP/USD 1,3095, GBP/PLN 4,9986) oraz euro (max. EUR/USD 1,1372). Josep Borrell sądzi, że “nowe porozumienie jest teraz wypracowywane”. Nadzieje na taki scenariusz podtrzymało optymistyczne oświadczenie z wczorajszego spotkania brytyjskiej premier Theresy May z przewodniczącym KE Jean-Claudem Junckerem, w którym politycy podkreślili, że ich rozmowy były konstruktywne. Ponadto zlecili swoim zespołom negocjacyjnym dalsze poszukiwanie odpowiednich rozwiązań “w pozytywnym duchu”. ● [FED] Zakres odbicia złotego mógł być większy, gdyby nie mniej ostrożny niż się spodziewano protokół z ostatniego posiedzenia Banku Rezerwy Federalnej. W ocenie członków Komitetu amerykańska gospodarka (w tym rynek pracy) pozostaje silna, co zwiększyło oczekiwania na co najmniej jedną podwyżkę stóp FED w tym roku i wsparło dolara (EUR/USD min. 1,1320). “Wielu uczestników styczniowego posiedzenia zasugerowało, że nie jest jeszcze jasne, jakie korekty poziomu stóp funduszy federalnych będą odpowiednie w tym roku”. Z dokumentu wynika też, że amerykańscy bankierzy centralni uzależniają ewentualną decyzję o podwyżce stóp od wzrostu inflacji. Poza tym politycy z FOMC zwrócili uwagę na potrzebę zakończenia normalizacji [tj. obniżania] sumy bilansowej. ● [Juan] Jednym z największych wygranych wczorajszej sesji był chiński juan (USD/CNH min. 6,6928). Motorem napędowym notowań waluty Państwa Środka były dzisiejsze newsy Bloomberga o forsowaniu przez Amerykanów, w umowie handlowej z Chinami, zapisu dot. utrzymania stabilnego kursu renminbi.
Przed nami
● [EU] Dziś na pierwszym planie wydarzeń ekonomicznych będą publikacje ze strefy euro. Za chwilę instytut IHS Markit ogłosi wstępne wyniki wskaźników wyprzedzających koniunktury dla sektorów przemysłu i usług Francji (o g. 9:15), Niemiec (o g. 9:30) oraz całego Eurolandu (o g. 10:00). Natomiast o godzinie 13:30 ECB opublikuje protokół z ostatniego posiedzenia Banku, w trakcie którego prezes Draghi, podkreślił rosnące ryzyka dla gospodarki EZ. ● [Scenariusze] Niskie PMI oraz ostrożny przekaz z ECB mogą wywołać kolejną falę wyprzedaży euro (punkt wsparcia EUR/USD: 1,1275) i walut regionu CEE (punkty oporu EUR/PLN: 4,3500, USD/PLN: 3,8600). W międzyczasie poznamy krajowe wyniki sprzedaży detalicznej w styczniu. Pozytywna niespodzianka w stylu wczorajszej produkcji przemysłowej, może wesprzeć złotego (punkty wsparcia EUR/PLN: 4,3000, USD/PLN: 3,8100). ● [USA] Na podwieczorek inwestorzy otrzymają kolejną porcję ważnych danych z gospodarki amerykańskiej. Wśród nich znajdą się: wstępne wskaźniki PMI z lutego, liczba wniosków o zasiłek w USA, dane dot. zamówień na dobra trwałe czy sprzedaży domów na rynku wtórnym. ● [Negocjacje handlowe] Warto także nasłuchiwać wiadomości z Waszyngtonu. Dziś oraz jutro wicepremier Chin Liu He znów spotka się z przedstawicielem handlowym USA Robertem Lighthizerem i amerykańskim sekretarzem skarbu Stevenem Mnuchinem. Ewentualne optymistyczne sygnały z ich rozmów zwiększą nadzieje na szczęśliwy finał negocjacji handlowych pomiędzy dwiema największymi gospodarkami świata, co byłoby niewątpliwą zachętą do sprzedaży bezpiecznego dolara (punkt oporu EUR/USD: 1,1380). Do tej strategii może zniechęcać wczorajsza wypowiedź Donalda Trumpa. Prezydent oznajmił, że USA nałożą cła na samochody europejskie, jeśli nie porozumieją się z UE ws. umowy handlowej.